9月份不锈钢期货行情强势登场，首周价格涨幅即破千元/吨。9月中旬后期，受中秋、国庆“两节”氛围的影响，行情更是突飞猛进，再度轻松跨越20000元/吨台阶。中秋节过后，其行情乘势继续上攻，最高价达到22425元/吨的空前纪录。如此景象，令市场人士满座皆惊。市场风云变幻莫测，国庆节后的行情走势究竟又当如何演绎？

9月份不锈钢期货价格先涨后跌

据监测，9月初，不锈钢期货主力合约的收盘价、最高价和最低价的“谷值”分别为17560元/吨、17950元/吨和17470元/吨，至9月下旬，其对应的“峰值”则分别上升到21965元/吨、22425元/吨和21445元/吨，全部刷新最高历史纪录；其“峰谷差”依次为4405元/吨、4475元/吨和3975元/吨，价格上涨幅度分别达到25.09%、24.93%和22.75%。

很明显，不锈钢期货此番价格上涨速度过快、幅度过大，市场热情适度降温，期货价格适度回调势所必然。高峰过后行情走低，不锈钢期货价格急转直下。据监测数据，9月24日下午3点收盘时，不锈钢主力（RB2110）合约的收盘价、最高价和最低价分别为20945元/吨、22050元/吨和20490元/吨，收盘价较上一交易日结算价下跌1025元/吨，下降4.67%；不锈钢2111、不锈钢2112和不锈钢2201合约的收盘价分别为19880元/吨、19395元/吨和18990元/吨，对应的下降幅度依次为6.80%、6.91%和6.80%。

9月27日开市，不锈钢主力合约的开盘价和收盘价分别为20650元/吨和20415元/吨，最高价和最低价分别为21120元/吨和20200元/吨；收盘价较上一交易日结算价减少920元/吨（下降4.31%）。距结果显示，价格下降幅度有所减小，但是总体跌势未变。截至9月28日下午3点收盘时，不锈钢主力合约价格仍在下降，其收盘价、最高价和最低价分别为20520元/吨、20635元/吨和20220元/吨，收盘价较上一交易日结算价降低210元/吨，下降1.01%。不过，不锈钢2111、不锈钢2112、不锈钢2201和不锈钢2202合约的收盘价全部回升，分别为20040元/吨、19675元/吨、19295元/吨和18985元/吨，对应的涨幅依次为0.55%、1.10%、1.34%和0.48%。这表明，业内对后期不锈钢资源供应减少的预期和国庆节前商家积极备货带来的利好效应已经释放殆尽，剩下的则是行情大起大落后不锈钢期货市场的理性回归。

能源双控、粗钢限产改变市场供需关系

在现货市场，能耗双控影响持续扩大，不锈钢企业供需两端生产均受影响。上游供应趋弱，下游需求同样偏弱。广东省实行错峰限电，佛山地区不锈钢厂商受到影响较大，如乐从钢铁大世界仓库钢铁实行“开五停二”，即每周有5天正常上班、2天停产；乐从周边则实行“开四停三”，即每周有4天正常生产、3天停产；某不锈钢厂自9月6日起全线停产，预期10月底复产；另一不锈钢厂9月份预计限产40%、减产8万吨~9万吨（实际减产约5万吨~6万吨）。2021年9月26日，佛山市场民营304冷轧毛边不锈钢板基价主流报价为20700元/吨~21000元/吨。

从目前统计的情况来看，不锈钢产品社会库存并未出现大幅下降，实际限产效果没有想象中那么突出。全国库存数据表明，近期不锈钢库存量只是小幅减少，并未出现大幅下降趋势。尽管不锈钢价格趋涨，但下游终端企业并未有太多的积极备库操作，主要还是消化现有库存。

沪镍价格

9月中旬再创新高 下旬涨幅回归殆尽

2021年9月10日，沪镍期货价格再度刷新了其最高历史纪录。监测数据显示，当日沪镍期货主力合约的收盘价、最高价和最低价全部位于15万元/吨台阶上方，分别达到了153000元/吨、155140元/吨和150320元/吨。然而，到达顶峰之后，沪镍价格旋即滑落，其势迅猛，势不可挡，致前期所获涨幅于中秋节前悉数回吐。

不过，在中秋节过后的这几个交易日里，沪镍行情却略有好转，价格出现了些许回升。据监测数据，9月24日沪镍行情小幅盘升，主力合约2110开盘报145410元/吨，盘中最高价148400元/吨，最低价143300元/吨；收盘价145800元/吨，较上一交易日结算价上涨1160元/吨，涨幅为0.80%。

9月27日开市，沪镍期货再度生变，行情由晴转阴，价格较快下跌。其主力合约的开盘价和收盘价分别为145600元/吨和142470元/吨，最高价和最低价分别为147460元/吨和142100元/吨，收盘价较上一交易日结算价降低2980元/吨（下降2.05%）。截至9月28日下午3点收盘时，沪镍期货行情仍然呈快速下跌之势，主力合约的收盘价、最高价和最低价分别为141060元/吨、144050元/吨和139730元/吨，其收盘价较上一交易日结算价降低4470元/吨，下降3.07%。

现货镍价偏强运行。目前海外运力紧张叠加库存低位，镍铁价格坚挺，镍矿价格高位运行。在国内，新能源汽车产量增长，镍需求向好，库存保持下滑，对镍价形成支撑。短期内其价格将在高位震荡、偏强运行。

不锈钢期货高位行情或将继续

9月中旬，不锈钢价格和镍价格的正相关关系再度被打破。镍价单周下跌近6%，而不锈钢价格单周大涨超过11%。其背后的原因和不锈钢限产直接相关。当不锈钢产量压缩时，其对镍的需求就会减少，使得镍价下滑。反观不锈钢，限产导致其供给降低。在需求不变的情况下，其价格必然上涨。

当前，全国节能形势非常严峻，许多省份都在执行双控限电政策。据不完全统计，9月份，全国10多个省（区）停产检修的钢铁企业超过80家。临近国庆节及节日期间，不锈钢减产力度势必加大。其实，早在9月初就有消息称，在未来3个多月的时间里，全国部分省份将依照能耗双控政策出台相应的限产措施。业内分析认为，9月~12月份的月均不锈钢产量将从1月~8月份的月均280万吨骤降至200万吨。

能耗双控叠加产能产量“双控”政策，加之“两节”因素的影响，不锈钢期货价格不断狂飙冲高，很快刷新最高历史纪录。但是，其高峰价格却犹如昙花一现，转而大幅下跌，引得现货市场价格同步下调。毫无疑问，这是因为不锈钢行情利多因素效应在短期内过度释放，导致了市场价格理性回调。进入第四季度后，不锈钢行业的减产措施可能会更加严格。这无疑会导致不锈钢资源投放量大幅减少。不过，不锈钢厂减产，会使上游镍价承压；而镍价走低，又在一定程度上导致不锈钢价松动。尽管如此，镍生铁及不锈钢的价格却在高位运行。虽然9月份不锈钢行情大幅上涨后快速回落，但是其支撑的力量依然很强大，价格企稳回升的可能性很大。低库存，加上上游供应缺口，一旦需求有所释放，必将提振不锈钢市场价格。

综上所述，由于全国各地能源双控、压减粗钢产量政策正在认真落实、严格执行，在传统的消费旺季，供需关系将倾向于供方市场；与此同时，上游原料价格仍在高位盘整，使得不锈钢价格得到强劲支撑。另外，国庆节前不锈钢价格冲高回落，已经进行了适度的理性回调。所以，笔者乐观预计，国庆节后不锈钢期货价格将保持高位震荡运行，总体强势依旧。